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思考樂今日在港上市,K12區域龍頭競爭加劇

K12
億歐
蘇迅
2019-06-21 · 08:57
[ 億歐導讀 ] 億歐教育6月21日消息,思考樂教育今日在港敲鐘上市,成為繼卓越教育之后華南地區第二家港股K12機構。
IPO,K12,課外輔導,基礎教育 圖片來自“東方IC”

億歐教育6月21日消息,思考樂教育母公司——中國遠方(控股)集團公司今日在港敲鐘上市,獨家保薦人為中信里昂證券。思考樂教育成為繼卓越教育之后華南地區第二家港股K12機構。

思考樂此次定價偏下限,每股3.68港元,每手1000股。昨日的交易前暗盤顯示,其收報4.01港元,較發行價3.68港元,漲8.967%。

穩住華南,發力深圳

上市融資之后,擴品類、提服務、增校區,將是思考樂未來持續發力的三個主要方向。

在提升教學質量和服務上,思考樂曾發公告稱將用此次部分募資所得的金額花費在提升公司所提供課程的教學質量上。其中包括優化及豐富公司的服務供應及發展數字材料,投資新技術開發信息技術平臺及移動應用程序以方便教學,翻新公司學習中心的設施及購買教學設備。通過提升學習體驗進一步優化課程定價以提升盈利能力和造血能力。

除此之外,思考樂擬設計及開發線上教育產品以擴寬其服務范圍。將線上課程產品與現有的課堂教育項目相互補充,幫助其建立更龐大及日益多元的學生客戶群體。

在品類擴展上,思考樂招股書曾表示計劃未來擴大教育服務供應學科的范圍至囊括新課程及教育產品,例如機器人編程課程。思考樂認為,機器人編程課程等“新品類”將有助于增加潛在生源,吸引多元化教育需求的學生。思考樂未來或將加大布局素質教育。

在校區擴張上,近期公告曾宣稱將用1.92億港元擴展公司的學習中心網絡。其計劃于3年間,在廣東省、福建省的若干城市開設約95間學習中心。按年份看,2019年計劃開設21間;2020年計劃開設34間;2021年開設40間。

思考樂校區擴張版圖

思考樂未來三年依舊集中發力華南地區,尤其是深圳。根據弗若斯特沙利文報告,在華南地區,報讀K12課后教育服務的學生人次由2013年的約730萬人增至2017年的約830萬人,復合年增長率為3.2%,預期人數將持續增長并于2022年達至1000萬人。而華南K12課后教育服務市場所得收益復合年增長率為12.4%,預期收益將持續增長并于2022年達至人民幣1154億元。

華南K12培訓機構五“虎”

招股書透露,華南地區K-12課后教育服務市場高度分散。前五大參與者按收益計算占華南地區K12課后教育服務市場總額的4.8%。而截至2017年,按收益計思考樂在華南市場位列第五,所占市場份額為5%;按總入讀學生人次,思考樂在華南市場位列第四,總入讀學生人次為13.05萬人次。相對于華南地區的排位,按2015年至2017年的收益復合年增長率(為160.7%)計算,思考樂是深圳K12課后教育服務提供商五大參與者中增長最快的。若按2017年收益及總入讀學生人次計算,思考樂是深圳第二大課后教育服務提供商,按收益及總入讀學生人次計算的市場份額為2.3%。

一方面,龐大的市場容量和自身良好的增長趨勢,讓思考樂不得不緊盯著華南市場這塊蛋糕。另一方面,政策監管下,短期內進行跨區域擴張并不容易。思考樂曾經也提到過上市之后的業務策略:“我們的目標是維持及鞏固我們在華南地區K12課后教育領域的領先地位。計劃加強滲透深圳市場并擴大我們在華南市場(尤其是在粵港澳大灣區)的地域覆蓋?!?/p>

主營業務結構簡單,但仍存風險

成立于2014年的思考樂算是一家比較“年輕”的線下學科輔導機構。目前,思考樂教育主要提供課后教育服務,旗下擁有面向1至12年級學生的學術科目授課品牌“升學”,以及為小學1至3年級學生提供兒童教育課程及語言表演藝術等興趣班的品牌“樂學”。

其中,在收益構成上,主要分為學業備考課程品牌“升學”,截至2018年9月30日止九個月,該部分收益為3.285億元;以及初階小學素質教育品牌“樂學”,截至2018年9月30日止九個月,該部分收益為1240.1萬元。

思考樂近年來收益明細

一方面,營收僅為4.93億元的思考樂,已經在2018年近乎成功追平卓越教育凈利潤。2016-2018年,凈利潤年復合增長率達164%。另一方面,與競品比較來看,思考樂的毛利率并不優秀。卓越教育毛利率一直維持在40%上下浮動,好未來毛利率為52%,新東方為57%,而思考樂在2018年才提升至37.9%。快速增長的同時能保證利潤增長,可以看出思考樂的營運能力強大,但是距離頭部企業,思考樂還需繼續優化自身業務結構。

據透露,思考樂學習中心所有的課程均采取小班課授課模式,通常每個班級不超過20名學生。 除此之外,思考樂明確要求教師定期與家長通過家?;チ南到y、微信等進行交流,保持溝通,不定期舉行面對面的家長討論會。甚至學員或者是家長可在課后隨時向老師尋求答疑,明確要求教師每學期至少與家長溝通兩次。以良好的服務和教學質量,思考樂在幾年內實現了快速的增長。

在教學中心鋪設上,截至2018年3月30日,思考樂教育共擁有教學中心56個,相較于2016年增長一倍。截至2018年9月30日,思考樂在中國有56間學習中心, 其中廣東省深圳有41間、東莞9間、佛山3間和福建廈門有3間。據悉,該集團已決定適時按照有關規則選擇將其旗下全部民辦非企業單位登記為營利性民辦學校。此外,招股書透露,位于廈門的兩間學習中心尚未取得民辦學校辦學許可證。

在師資團隊建設上,目前,思考樂教育共有1031名全職教師。校外培訓機構治理行動背景下,政策要求校外培訓機構教師需具備教師資格證,但招股書顯示,思考樂教育教授語文、數學等學科類課程的全職教職工中,持有教師資格證的僅有490名。該集團表示,將組織尚未持證的教師參加教師資格考試。

雖然辦學許可證、教師資格證缺失是K12機構普遍面臨的問題,但是,在面對越來越嚴格的監管,思考樂不僅要實現主營業務滿足規定要求,更要建設“護城河”應對主營業務可能面臨的風險。

未來,華南“地頭蛇”——思考樂將如何實現蛻變,我們拭目以待。

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