網貸P2P的問題與出路

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互聯網理財
銀行家雜志
尹振濤/魏鳴昕
2019-06-21 · 20:50
[ 億歐導讀 ] 一年以來P2P行業的兩次“雷潮”,有宏觀經濟環境的因素,但更多體現了網貸行業一直存在的積弊。
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2007年6月份,拍拍貸在上海成立,標志著網貸時代的到來。之后的十年之間,網貸經歷了野蠻增長,但是同樣也迎來了爆雷潮。2016年,金融監管開始對網貸行業的集中規范整治,根據網貸天眼不完全統計,2007年至2010年成立的32家網貸平臺,截至2019年,僅有6家仍在運營,其余26家中,13家失聯、7家提現困難、2家警方介入、2家主動清盤、1家暫停運營、1家宣布退出P2P業務。

雖然網貸P2P的問題頻出,但仍有堅守者在行業內風生水起。例如7家仍在運營的元老級平臺中,拍拍貸是已在紐交所上市。目前P2P網貸轉型為網絡小貸公司已成趨勢,P2P是否會因此退出歷史舞臺?P2P的前途在哪里?

本文轉載自銀行家雜志,作者尹振濤、魏鳴昕,作者單位中國社會科學院金融研究所、中國社會科學院大學,以下是億歐智庫為您帶來的精選內容:


2019年3月27日,團貸網因涉嫌非法吸收公眾存款被立案調查。團貸網是華南地區規模最大的P2P平臺之一,數據顯示,截至2019年2月底,團貸網的歷史累計成交量超過1300億元,借貸余額超過145億元,累計借出人數超過98萬人。團貸網背靠上市公司派生科技,安全運營了超過6年并保持著較高的收益率,此次突然“爆雷”對于市場和投資人而言都是一個不小的震動。在此之后,據第三方數據顯示,4月的網貸行業停業及問題平臺數量上升到36家,浙江的三家大型網貸平臺草根投資、溫商貸和鑫合匯也先后被經偵介入,這3家平臺的總借貸余額近200億元。 

然而,這并不是一年以來P2P行業爆發的首次危機。據第三方數據顯示,2018年6月和7月,P2P網貸市場共出現了228家問題平臺,76家停業及轉型平臺。其中,7月共出現165家問題平臺,53家停業及轉型平臺,問題平臺數創造歷史單月峰值。一年以來P2P行業的兩次“雷潮”,有宏觀經濟環境的因素,但更多體現了網貸行業一直存在的積弊,如部分平臺變相自融和關聯擔保等隱患致風險積聚;部分平臺仍然存在大量違規業務,設立資金池,期限錯配嚴重,流動性風險極大;部分平臺風控環節薄弱,借款人逾期嚴重,致使平臺自身財務狀況惡化,資金鏈斷裂;也存在個別披著P2P網貸外衣的集資詐騙或非法吸儲平臺。 

風險屢次爆發的問題 

P2P網貸市場風險的屢次爆發,尤其是頭部平臺的“爆雷”,降低了投資者對于P2P行業的投資信心,對于行業的健康發展造成了一定的沖擊。對監管機構和執法機構而言,反思“雷潮”暴露的監管問題、法律問題和行政執法問題,思考如何規范行業的發展,如何營造“扶優限劣”的市場生態,如何構建公平、良性的市場環境,是當前的重中之重。 

第一,在監管方面,目前P2P網貸市場的監管框架已初步形成,但登記備案、銀行存管和信息披露等監管手段更多體現在事前管理中,事中的風險預警機制和事后的風險處置機制尚待完善。以團貸網為例,在被刑偵介入之前,團貸網實控人唐軍曾多次高調參與活動并“負責任表態”,團貸網也于3月23日召開高規格的線下轉型會議,團貸網的市場形象相當正面。但是,風險的積聚并非無跡可循,梳理團貸網的發展歷程,不難發現其實控人唐軍十分熱衷于資本運作。在團貸高速發展期,唐軍開始運作團貸上市,單獨上市失敗后開始運作與派生科技融合,后由于監管限制等原因僅將資產端并入。團貸網立案前,派生科技為保殼提價便剝離互金資產端,大力發展旗下的環保概念產品“小黃狗”,并在股價高漲后質押變現,可想而知其背后已經出現了較大的資金缺口。由于缺少相對完備的事中風險預警機制,風險應對預案難以提前準備,團貸網等網貸頭部平臺的突然“爆雷”對市場信心產生了極大的沖擊。同時,由于良性退出機制尚未建立,風險爆發后許多平臺都以“老板跑路”“高管失聯”告終, 由于各種謠言甚囂塵上,恐慌情緒在市場蔓延,這些因素最終將導致投資者的擠兌潮,2018年下半年的“雷潮”就是很好的例證。由此可見,如何在危機發生后控制事態發展,維護市場信心,這樣的事后風險處置機制亟待建立。 

此外,目前的網貸監管框架還存在著監管協調的深層次問題。在原有框架下,銀保監會及其派出機構負責制定政策措施和監管制度,而地方金融監管部門負責網貸平臺的備案管理、日常監管和風險處置等。但從專項整治以來的實際效果及一年來風險集中爆發的情況看,此分工存在明顯缺陷,缺乏監管效率和實際效果。原因包括以下幾個方面:一是由于網貸行業本身所具有全國展業的特點,各地金融監管部門很難形成統一的監管標準,也很難將具體監管工作落到實處。二是地方金融監管部門并無實質性的監管執法權,且人員團隊在專業性和體系化上明顯不足,造成日常監管手段較少,事后處置能力較弱。三是監管部門派出機構與各地金融辦都同時負責轄區內互聯網金融監管工作,但分屬不同上級直屬部門,容易產生監管空白和模糊地帶,監管協調難度較大。正是由于以上問題,使得監管機構對網貸備案細則遲遲未于明確,備案工作緩慢也是P2P網貸屢現“雷潮”的原因之一。 

第二, 在法律方面,如何為投資人提供合理的司法救助, 是亟待解決的重要問題。對于P2P平臺的破產清算問題,英國金融行為監管局制訂了詳細具體的有序破產規則,而我國2016年發布的《網絡借貸信息中介業務活動管理暫行辦法》僅籠統地規定:“網絡借貸中介機構因解散或破產而終止的,應當妥善處理已撮合存續的借貸業務?!庇捎跊]有詳細具體的清算規則,對于非違法違規的平臺,投資者想要追回損失,就必須提起民事訴訟。但是對于已經遭遇較大損失的投資人來說,較高的訴訟費會造成一定壓力。并且在具體執行法院判決的過程中,也可能因為借款人惡意逃廢債而難以落實賠償。其次是平臺的違法成本問題。違法違規的平臺主要包括涉嫌欺詐型和自融型。涉嫌欺詐型平臺在運作過程中,經營者以非法占有為目的,采用虛構事實或者隱瞞真相的方法,騙取投資者的資金,事后逃跑、停止運營不予返還資金的,往往涉嫌集資詐騙罪;自融型平臺則主要是為關聯企業生產經營籌資,向網貸投資者大規?;I集資金,往往涉嫌非法吸收公眾存款罪。由于認定構成集資詐騙罪,需要認定符合以非法占有為目的,有一定難度,所以在實踐中,判非法吸收公共存款罪較多。而非法吸收公共存款罪量刑最高十年,量刑較輕,違法成本較小也是P2P平臺“跑路”屢見不鮮的一大原因。最后,對于借款人,失信的懲戒機制尚待完善。2019年4月18 日,北京互金協會公布了第三批網貸機構借款主體逃廢債名單, 共計31家機構提交數據,涉及12萬名以上惡意逃廢債行為人,這僅是北京地區的不完全統計,可以推斷全國的老賴群體已顯著規?;?。對此,監管部門先后出臺了多項政策。2018年8月8日,全國互金整治辦下發了《關于報送P2P平臺借款人逃廢債信息的通知》,要求嚴厲打擊P2P網貸行業借款人惡意逃廢債行為,并表示擬將逃廢債信息納入征信系統和“信用中國”數據庫。最新的進展是2019年3月,北京市互金協會宣布將把逃廢債名單納入脫敏數據庫,并以協會名義對失信人提起公益訴訟??紤]到老賴群體的規?;厔?,這一懲戒機制如何落到實處,是否能給借款人帶來足夠的失信成本,還有待觀望。 

第三,在行政執法方面,存在著維權投訴渠道不夠暢通, 溝通協調機制不夠有效的問題。一是缺乏對投資者的維權指導。P2P投資人具有人數眾多、地域分散的特點,由于缺乏維權經驗和相關信息,他們大多通過社交網絡“抱團取暖”。為了引起有關部門的重視,他們可能會采取集體上訪等行為,可能會造成不良的社會影響。二是缺乏經濟有效的維權渠道。在全國范圍內的大多數城市,并未開設統一維權的網上平臺,投資者想要投訴或報案,必須從自己的居住地來到P2P平臺的所在地,維權成本較高。三是缺乏權威信息的披露和發布。由于案件處理進程等信息遲遲不發布,各種“小道消息”、假新聞充斥社交網絡,投資人極易被欺騙或煽動。 

備案工作即將全面重啟 

網貸平臺的備案工作一直被視為凈化市場環境,促進平臺合規發展的治本之策。面對團貸網等一系列波及人員甚廣,金額巨大,造成的社會不良影響較大的網貸風險暴露事件,推延已久的網貸平臺備案工作近期有了實質性進展。2019年4月8日,《網絡借貸信息中介機構有條件備案試點工作方案》(以下簡稱《備案方案》)流出,宣告P2P平臺的備案工作即將全面重啟。 

從總體要求來看,《備案方案》提出爭取于2019年下半年開展部分?。ㄊ校┑脑圏c備案工作,并于2020年在全國范圍內完成存量網貸機構的備案登記工作。從具體內容來看,《備案方案》對試點網點機構備案工作做出了更加詳細、更為嚴格的規定。一是嚴格劃分網貸機構類別?!秱浒阜桨浮诽岢鰧2P平臺劃分為全國經營和省級經營兩類,前者借助互聯網渠道面向全國用戶, 注冊資本不少于人民幣5億元;后者只能為省內的出借人和借款人提供服務,注冊資本不少于人民幣5000萬元。二是提出了一般風險準備金和出借人風險補償金的要求?!秱浒阜桨浮方梃b了銀行貸款準備金的管理方式,要求全國經營和省級經營的平臺分別按照不同的比例,設立風險準備金與風險補償金。三是規范了網貸行業的業務發展。除重申禁止期限錯配外,《備案方案》明確指出網貸機構不得開展自動投標及其他委托投標業務。四是對股東和高管的資質審核更加嚴格,要求網貸機構完善公司治理制度。五是在投資者保護方面做了詳細的要求,對于單人累計在同一或不同平臺出借超過5萬元的,需提供個人資產、年收入及夫妻雙方年收入的證明。 

總體來看,《備案方案》要求趨于嚴格,利好于頭部平臺, P2P行業發展預計將兩極分化。一是備案與退出的分化。據第三方數據顯示,目前正常運營的1027家網貸平臺中,注冊資本不少于5000萬元的約200家,這意味著僅這一項要求,就有五分之四的平臺無法滿足。二是全國經營與區域經營的分化?!秱浒阜桨浮吩谧再Y本、風險準備金和補償金方面對于全國性及區域性的平臺都提出了不同要求,在當前P2P機構營收普遍下降的情況下,滿足全國展業的要求難度較大。對于全國性平臺而言,本次備案之后,還須上報中央一級,經銀保監會和人民銀行會簽;對于區域性平臺而言,須注冊地、經營地、出借人、借款人保持在同一省級,未來勢必要將大部分現有業務清理。此外,《備案方案》中對于出借人限額、禁止自動投標工具和限制債權轉讓次數等規定,將降低網貸業務對于出借人的吸引力,對中小型平臺影響尤甚。 

推動市場健康有序發展的政策建議 

2019年是網絡借貸風險專項整治的攻堅之年,備案工作的全面重啟意味著網貸市場將迎來新一輪的分化、調整和轉型。為進一步化解市場存量風險,推動市場健康有序發展,建議應盡快從以下幾個方面強化監管。 

第一,穩妥有序落實備案工作。如上所述,《備案方案》已對備案工作做出了詳細的規定,接下來的工作重點,就是做實合規檢查,提高行業門檻,推動備案工作的穩妥有序落實。在《備案方案》的大框架下,各地監管機構應對網貸平臺的實繳資本、股東資質、業務模式及投資人保護等方面進行實質性審核?;ヂ摼W金融的業務本質是金融,按照當前監管機構提出的“凡是經營金融業務都需要牌照”的管理理念,互聯網金融也同樣需要持牌經營。鑒于當前對P2P網貸信息中介的定位,可以在推進備案工作的前提下,設立“網絡借貸信息中介牌照”,讓符合監管要求的平臺盡快獲得備案,并持牌經營。同時,對無法獲得資質,無牌經營的企業進行嚴厲的查處,真實做到有法必依、執法必嚴。 

第二,進一步確認監管機構的職責和分工,在統一監管標準的前提下,協調推進監管工作。根據《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》及《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》的主要原則,銀保監會應作為P2P網貸行業的主要負責人,全面統籌負責行業規范和政策的制定,領導其派出機構針對網貸行業開展日常的行為監管,與中國互聯網金融協會共同建立行業數據庫。銀保監會各派出機構應作為轄區內網貸行業的主要負責人,全面統籌負責轄區內行業的日常管理工作,并與地方金融監管部門和地方互聯網金融協會組成工作小組,負責轄區內機構的登記備案、風險預警、處置預案及數據統計。在人員配備及行政管轄權不變的情況下,各地金融辦主要負責配合銀保監會派出機構的相關工作,并協調地方其他行政、司法機關共同維護地方金融市場穩定。根據《備案方案》的規定,未來網貸機構將被劃分為全國經營與省級經營兩類,這對于監管分工協調的要求將更高。 

第三,構建互聯網金融的長效監管機制,形成前中后全覆蓋的監管體系,引導市場主體的有序退出。當前的互聯網金融風險專項整治工作是一個具有階段性特征的監管舉措,其核心主旨是化解和緩釋存量風險,但對于長遠發展而言,構建互聯網金融監管的長效機制更具重要性。一是要設立事中風險預警機制,監管部門可以通過對不同維度的數據展開監測,從而對市場風險做出合理的評估和預測。二是要完善事后風險處置機制,特別是針對當前存在大量網貸平臺主動退出的情況下,建議監管部門盡快制定相應的退出指引,加大政策文件對P2P網貸平臺的約束力。建議監管部門與地方協會打好政策組合拳,平臺遵守監管制度的同時,也發揮自律性,更能保障退出的順暢,減少對市場的沖擊。 

第四,完善互聯網金融基礎設施建設,征信系統、債權登記及數據統計是關鍵。目前來看,缺乏必要的征信數據支持,成為制約P2P網貸行業健康發展的重要原因之一。由于當前互聯網金融平臺無法與央行征信數據對接,很難從源頭上杜絕多頭借貸、聯合騙貸、助貸黑產以及羊毛黨的存在。同時,從一些借款人惡意拖欠等行為中也可以看出,當前對網貸失信人缺乏必要的懲戒壓力和有效措施,違法違規成本太低。圍繞金融基礎設施,建議盡快建立和運行以中國互聯網金融協會為主導的百行征信系統,形成全國統一的互金行業征信數據庫,并以此為依托與央行征信數據庫對接。建議參考私募基金管理做法,建立網貸行業統一的債權債務登記系統,讓投資人、借款人及監管機構有據可循。建議在金融業綜合統計工作的指導下,建立互金行業統一的信息統計和上報平臺,既便于行業標準的形成,也便于行業監管的執行。 

第五,加強金融消費者權益保護,做好各參與主體的金融教育,加強投資人維權指導。加強社會性、市場化的金融教育,對P2P網貸行業的投資人、借款人進行教育引導,構建良性的市場規則和預期。具體而言,一方面需要引導借款人正確認知網絡借款的成本與責任,了解個人征信的價值與失信風險,以降低違約率,提升普惠金融服務的效率。另一方面,需要引導投資人理性認知P2P網貸的商業模式、風險收益,使與P2P 網貸的風險特征和收益特征相匹配的合格投資人成為主流投資人群體。 

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